2026年上半年，中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配發(fā)生巨大變化。上游鋰礦企業(yè)利潤驚人，天齊鋰業(yè)凈利潤同比預(yù)增超30倍，贛鋒鋰業(yè)扭虧為盈；而下游整車廠卻陷入困境，江淮、廣汽等四家上市整車企業(yè)合計預(yù)虧80.7億至90.8億元。這場上下游業(yè)績的“冰火兩重天”，折射出行業(yè)的深刻變革。

　　從數(shù)據(jù)來看，上半年國內(nèi)狹義乘用車零售量下滑20.2%，但新能源汽車滲透率連續(xù)三月超60%高位，這意味著中國汽車產(chǎn)業(yè)從“增量擴(kuò)張”步入“存量博弈”階段。汽車行業(yè)傳統(tǒng)利潤“微笑曲線”位移，電池、芯片等企業(yè)拿走了更多利潤，整車制造利潤率降至1.5%，處于嚴(yán)重“失血”狀態(tài)。

　　背后主要受三股力量影響。一是碳酸鋰價格周期性反彈，因產(chǎn)能建設(shè)周期，供需錯配使上游掌握定價權(quán)。二是成本傳導(dǎo)受阻，碳酸鋰等原材料價格上漲增加整車成本，但車企為保份額難以傳導(dǎo)成本。三是產(chǎn)業(yè)利潤分配格局重構(gòu)，傳統(tǒng)零部件和4S店利潤空間被壓縮，整車企業(yè)成為“夾心層”。

　　短期內(nèi)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤調(diào)整未結(jié)束。隨著海外鋰礦新增產(chǎn)能釋放，上游利潤或回落。整車企業(yè)盈利有望改善，但分化會加劇，具備優(yōu)勢的企業(yè)率先修復(fù)盈利，傳統(tǒng)合資、轉(zhuǎn)型慢的企業(yè)仍承壓。下游經(jīng)銷商深度洗牌，轉(zhuǎn)型新能源等業(yè)務(wù)的企業(yè)有望穿越周期。

　　從宏觀視角看，這是產(chǎn)業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。目前汽車行業(yè)利潤率創(chuàng)新低，中國汽車需解決“規(guī)�！迸c“利潤”的矛盾，未來產(chǎn)業(yè)鏈利潤將向“技術(shù)溢價+全球化能力”傾斜，最終形成更均衡、有韌性的分配體系，在這之前，各參與者都要在陣痛中尋找新位置。