經(jīng)歷近6個季度的調(diào)整，結(jié)合歐美7家主要模擬芯片企業(yè)一季報數(shù)據(jù)，以及企業(yè)自身公開表述等，判斷本輪全球模擬芯片庫存周期已基本觸底。站在新一輪周期的起點，建議積極配置美股模擬芯片板塊。半導體周期循環(huán)往復，但每次皆不一樣，較上一輪周期，預計本輪周期企業(yè)毛利率恢復節(jié)奏大概率相對緩慢，但周期上行幅度、持續(xù)時間料將顯著好于上一輪。中短期維度，更傾向于Fab-lite模式，以及下游客戶以工業(yè)、汽車等高端市場為主的企業(yè)。